Die aktuelle Stagflationskrise und ihre Auswirkungen auf Gold: Wie geht es mit den Preisen weiter?

Nachdem sich die Weltwirtschaft im ersten und zweiten Quartal in den meisten Ländern stark erholt hat, zeichnet sich in den USA, China und Teilen Europas eine Konjunkturabschwächung ab. Trotzdem verlangsamen sich die Preise nicht, sondern die Verbraucherpreisindizes übertreffen weiterhin die Erwartungen. Die Inflation hat nun ein Jahrzehnthoch erreicht. Die Kombination aus hoher Inflation und einer sich verlangsamenden Wirtschaft ist die Stagflation.

Einige historische Daten zur Stagflation:

In den 1970er Jahren beispielsweise führten steigende Ölpreise infolge eines Angebotsschocks dazu, dass die Preise für fast alles andere stiegen und somit die Inflation rasch zunahm. Diese kostentreibende Inflation im Vergleich zu dem sich verlangsamenden Wirtschaftswachstum zu dieser Zeit entsprach nicht den keynesianischen Wirtschaftstheorien, weshalb der Begriff Stagflation geprägt wurde.

Gold hingegen profitierte in dieser Zeit am meisten und stieg während der Stagflation exponentiell an. Da Befürchtungen aufkamen und das Konzept der Stagflation unbekannt war, stiegen die Preise für das Edelmetall von etwa 35 $/Unze im Jahr 1971 auf einen Höchststand von 180 $/Unze im Jahr 1974, bevor sie eine Korrektur erfuhren und dann ab 1977 exponentiell anstiegen und im Januar 1980 einen Höchststand von 850 $/Unze erreichten. Dies entsprach einem Anstieg von 2.328 % während der Stagflation.

Wo stehen wir heute?

Seit 1982 hat es noch keine Stagflation gegeben, doch angesichts der aktuellen Daten ist es möglich, dass sie im vierten Quartal 2021 eintritt. Länder auf der ganzen Welt sind mit den Auswirkungen einer Wirtschaft konfrontiert, die mit Angebotsschocks und ohne Stimulierung durch die Pandemie-Ära läuft. In den USA liegen die Zahlen für die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft weit unter den erwarteten Ergebnissen. In China lag das BIP-Wachstum im dritten Quartal bei 4,9 % gegenüber dem Vorjahr, während die Prognosen bei 5,2 % lagen. Das Land verzeichnete die niedrigste Fabrikproduktion seit März 2020.

Trotz all dieser sich verlangsamenden Volkswirtschaften erleben wir schwindelerregende Inflationsraten. Der Anstieg der Energiepreise, insbesondere des Ölpreises (wie in den 1970er Jahren), ist der Hauptgrund für diese Inflation. In den USA beispielsweise stieg der Verbraucherpreisindex im September um 5,4 % gegenüber dem Vorjahr, obwohl das Inflationsziel bei 2 % liegt. Die derzeitige Inflationsrate in den USA ist die höchste seit über einem Jahrzehnt und war zuletzt während der globalen Krise 2008 hoch. Auch in Deutschland erreichte die Inflationsrate im September mit 4,1 % den höchsten Stand seit 29 Jahren, während das BIP nur um 1,9 % wuchs.

Wohin wird Gold als nächstes gehen?

Das ist sehr schwer zu sagen. Wir wissen jetzt, was Stagflation ist, und wir können davon ausgehen, dass viele Anleger zu Gold rennen werden, um sich gegen Risiken abzusichern und ihr Vermögen im sicheren Hafen des gelben Edelmetalls zu parken. Dennoch gibt es viele Faktoren, die einem Anstieg des Goldpreises entgegenwirken. Die aggressiven Äußerungen der US-Notenbank deuten darauf hin, dass wir im November mit einem Tapering der Anlagen und bald darauf mit Zinserhöhungen rechnen können, was sich negativ auf den Goldpreis auswirken wird.

In Zeiten der Stagflation bleibt der US-Dollar stark und wertet normalerweise auf. Wir können feststellen, dass der US-Dollar an Wert gewonnen hat, was als Absicherung gegen Gold, einem auf Dollar lautenden Rohstoff, dient.

Dennoch wird Gold von vielen immer noch als idealer sicherer Hafen in Stagflationszeiten angesehen.